ATFX:新西兰国债利率近5但仍无法阻止纽元贬值

去年10月份,新西兰基准利率仅为0.5%;今年10月份,基准利率已飙升至3.5%,翻七倍。与此同时,美国的基准利率仅为3.25%、英国为2.25%、欧元区仅为1.25%、日本依旧是负利率,新西兰是发达经济体当中绝对的高利率国家。从利率平价的角度看,国际游资有动力从日本、欧元区流出,并流入新西兰和美国。当然,新西兰对游资的吸引力显然不能与美国相提并论,所以在发达经济体集体加息浪潮下,只有美元指数在稳定升值。

NZDUSD趋势依旧为显著空头,只不过从9月26日开始,跌势开始放缓。底部震荡态势已经持续17个交易日,距离斐波那契额数列的特殊数字21仅剩4个交易日。这意味不久将会出现“变盘”。从顺势角度分析,“变盘”意味着底部震荡结束,驱动浪下跌开启。所以,虽然NZDUSD今日上涨0.82%(截至15:30),但仍不可抱有“抄底”的错误想法。

高通胀问题同样困扰着新西兰。三季度CPI增速7.2%,略低于二季度的7.3%,但依旧处于高位。细分类目看,涨幅最大的是柴油价格(72%),其次是蔬菜(24%),第三是汽油(19%),住房价格上涨17%,租金价格上涨4.6%。与普通民众生活息息相关的“住、行、吃”均出现大幅涨价,这将在一定程度上加剧金融市场的恐慌情绪和不稳定性。在物价上涨的严峻形势下,8月17日,新西兰联储承诺:货币状况需要继续收紧,直到委员会确信供应端强劲到能够将通胀拉回每年1- 3%的目标区间,且预计这一目标将会在2024年中期实现。新西兰最新失业率为3.3%,远低于充分就业水平线%。如果未来经济形势因为激进加息而陷入衰退,新西兰联储将不得不面对高失业率和高通胀并存的糟糕局面。届时,加息将导致失业率走高,降息将导致物价上涨,最终可能导致NZDUSD新一轮下跌。

债券市场同样值得关注。以十年期为限,美债收益率3.9963%、英债收益率3.965%、德债2.297%,而新西兰债券收益率已经达到4.533%。据此判断,新西兰金融市场对风险更加敏感,它们正急于抛售自己手中持有的国债,而不去思考当下的债券价格是否已经过度低估。当然,较高的债券市场利率能够吸引一部分国际游资入场,间接增加了新西兰元的需求量,有利于其升值。

ATFX分析师团队综合观点:只有美元指数的强势周期结束,非美货币的贬值态势才能得到扭转。除此之前,任何货币和财政政策大概率都是徒劳。

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